存货周转天数54545天！人参大王*ST紫鑫缘何提前锁定退市？

今年第一家医药行业的退市企业已提前锁定。

6月9日，“人参大王”*ST紫鑫收盘价0.45元/股，且已连续16个交易日收盘价低于1元。

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从2010年*ST紫鑫因人参摇身一变成为“人参大王”，到如今因人参走向退市边缘，让人不胜唏嘘。该企业下一步将如何走？记者多次致电*ST紫鑫药业，但均无人接听。

提前锁定退市，*ST紫鑫股价已连续15个交易日低于1元

昔日“人参之王”*ST紫鑫辉煌不再。

6月9日，*ST紫鑫股价再遭一字跌停，收盘价0.45元/股，连续16个交易日低于1元，即使后续4个交易日连续涨停也无力回天，其也将触及交易类强制退市情形。

根据《深圳证券交易所股票上市规则（2023 年修订）》第9.2.1条的第（四）项规定，“在本所仅发行A股股票或者仅发行B股股票的公司，通过本所交易系统连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于1元”，深圳证券交易所将在规定期限内对公司股票做出终止上市决定，公司股票不进入退市整理期。

除了濒临退市危机，*ST紫鑫已危机重重。

5月9日，*ST紫鑫因审计机构出具非标和否定意见的审计报告，被实施退市风险警示，股票名称由紫鑫药业变更为*ST紫鑫。

随后一个星期，*ST紫鑫收到中国证监会的年报问询函，指出*ST紫鑫拖欠职工薪资、欠付税金、被债务人起诉以及存货占总资产比重高等诸多问题。

另外，*ST紫鑫原实际控制人郭春生也因涉嫌信息披露违法违规在2022年12月被证监会立案调查，目前尚在调查之中。

公开资料显示，*ST紫鑫成立于1998年，2007年登陆深交所，主营业务为中成药产业、人参产业、工业大麻产业。公司的主要产品有丸剂、片剂、硬胶囊剂、口服液、颗粒剂、口服溶液剂、合剂、软胶囊剂、锭剂、人参产品、工业大麻产品，是一家集科研、开发、生产、销售、药用动植物种养殖为一体的高科技股份制企业。

存货金额高达75.77亿元 *ST紫鑫豪赌人参产业

人参成就了*ST紫鑫，也成为困住*ST紫鑫的桎梏。

今年5月15日，*ST紫鑫收到深交所关于2022年的年报问询函。其中，问询函要求*ST紫鑫说明存货占公司总资产比重高以及存货周转率下降、周转天数大幅上升的原因。

据2019至2022年财报，紫鑫药业的存货周转天数分别为11464.97天、20000.00天、23684.21天、54545.45天，存货周转率为0.03、0.02、0.02、0.01，远高于同行益盛药业的存货周转天数，即2000天—2800天。

同时问询函还披露，截至2022年，*ST紫鑫期末账面价值75.77亿元，占流动资产94.19%，占总资产73.48%，其中消耗性生物资产60.17亿元，占期末账面价值79.4%。该数据一出，市场一片哗然。

*ST紫鑫在登陆资本市场最初的三年间，其业绩增幅并不显著，主要以中成药的研发、生产、销售以及中药材种植业务为主，缺乏自身核心产品。对此，*ST紫鑫在其年报中也多次提及要打造自家的“拳头”产品。

2010年，吉林省政府陆续出台一系列扶持人参产业的政策。*ST紫鑫及时抓住机遇，进军人参产业，并开启了一系列行动。如先投资6.2亿元进行人参原材料的粗加工，后又在资本市场拿到10亿元再融资项目，在吉林省人参主产区延吉市、敦化市、通化市、磐石市分别建设4个人参生产基地等。

一系列收购的价值也在日后逐步凸显，2010年至2017年*ST紫鑫营业收入呈现先抑后扬之势，并在2017年达到巅峰时刻，营收达13.27亿元，其人参业务板块收入为7.12亿元，占企业总营收的53.68%，首次超过中成药板块，成为公司最大的营业来源。

但好景不长，2019年，随着人参价格下跌和中成药主业不振，*ST紫鑫在2020年至2022年的业绩直接断崖式下滑，其中，人参系列产品营收分别为984.24万元、1937.41万元、19.40万元，同比变动-3800.66%、96.84%、-99.00%。整体业绩分别为2.855亿元、2.468亿元、1.435亿元，对应归属净利润为-7.057亿元、-9.981亿元、-11.89亿元。

尽管公司业绩腰斩，依旧无法阻挡*ST紫鑫加码人参库存。据2020至2022年财报显示，存货金额持续上升，由2018年68.52亿元上升至2022年75.77亿元。

对于不断加码存储人参，*ST紫鑫表示，一方面是出于自身发展的需要，为公司未来生产人参精深加工产品而储备优质原材料；另一方面是为了人参产业的恢复及推动人参产业向集约化、高精尖、高附值方向发展。

加码豪赌人参路上，*ST紫鑫的债务也跟着上涨。据2022年财报，*ST紫鑫逾期债务金额已高达26亿元，占最近一期经审计净资产165.5%，占总资产的25.15%。

债权人申请重整 *ST紫鑫将走向何处？

2021年11月，*ST紫鑫收到吉林省通化市中级人民法院通知书。通知书称，吉林特伊堂配方食品股份有限公司以该公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请公司进行重整。时隔1年多，法院尚未裁定受理本次破产重整申请。

对于*ST紫鑫在重整方面的未来情况，“法院若最终受理其债权人的破产重整申请，那么公司将有机会通过重整来解决债务问题。但是，重整的成功率并不高，需要公司有足够的资金和能力来实现重整计划。”北京盈科（上海）律师事务所张琦表示。

此外，张琦还强调，如果法院最终未受理破产重整申请，那么公司可能会被迫进行清算。在清算过程中，公司的资产将被变卖以偿还债务，而股东和员工可能会面临损失。公司除失去融资渠道外，还可能被大量债权人起诉追讨欠款。

“总之，*ST紫鑫面临的情况非常严峻，需要公司和相关方面共同努力来解决问题。同时，也需要遵守法律法规，保护股东和员工的合法权益。”张琦说。

同时，记者也观察到，1月6日，在*ST紫鑫药业由于涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查后，部分法律事务所已开启投资者维权入口。如上海汉联律师事务所、江苏博爱星律师事务所、北京市京师（深圳）律师事务所等。

对于可申请人员范围，上海汉联律师事务所宋一欣律师认为，2023年1月6日前买入紫鑫药业股票或债券等证券市场公开发行产品，并在2023年1月6日及之后卖出或继续持有的受损投资者，可以办理索赔登记。

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