纺织中游辅料锦纶龙头业绩超预期 下游制造承压但订单改善 焦点资讯

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CFi.CN讯：数据显示，7月中国纺织服装出口同比 7.6%，美棉、锦纶等原料价格3月以来累计上涨13%-35%。上游纱线毛纺龙头百隆、新澳H1净利分别大增46%、21%，中游伟星、台华新材Q2扣非净利同比 19%、 143%，主因订单提速、越南工厂盈利及产品结构优化。下游申洲、华利净利下滑，但华利Q2收入降幅收窄，扩产节奏加快，为2027年份额提升铺路。

近期机构研报指出，中游制造正处在量价与产能双击阶段，而下游虽短期受汇兑、社保及原料成本扰动，但订单已现回暖信号。研报认为，伟星股份、台华新材受益于辅料国产替代加速和锦纶高端化趋势，业绩确定性高；研报指出比音勒芬、安踏等户外及中高端品牌盈利修复快于收入，主因直营占比提升与折扣管控得力。

基本面来看，行业分化加剧，资金正向具备产能爬坡能力、订单能见度高的细分龙头集中。

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