CXO订单加速兑现 创新药收入接棒在即

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CFi.CN讯：数据显示，医药板块2026年三季度归母净利润同比大增28.6%，扣非增速达35.9%，连续三个季度逐季加快；CXO、化学制剂、医疗服务成为Q3利润增长主力，其中CXO扣非净利 53.2%。迈瑞医疗等器械龙头Q3归母转正至 10.9%，耗材与化学发光也明显回暖。

近期机构研报指出，CXO行业已进入订单向收入利润转化的关键阶段：药明康德持续经营业务在手订单767.4亿元，同比增长36.4%，全年收入指引上调；昭衍新药前三季度新签订单猛增109%。研报认为，BD授权首付款集中确认(如迪哲医药6亿美元、恒瑞医药许可收入)正夯实利润基数，后续将逐步切换至产品商业化销售驱动。

研报指出，医疗器械估值处于近五年4%历史低位，叠加招标节奏恢复与国产替代深化，具备低估值修复逻辑。创新药从‘授权变现’迈向‘自主放量’，是下一阶段核心催化。

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